最近lululemon披露了截至2025年5月4日的最新季报，实话说蜜妹有点惊讶：动辄几百上千元的一条瑜伽裤，销售毛利率达到接近60%，但为啥净利率却连续走低，如今到了13%出头？尤其归母净利润同比甚至还下滑2.13%。
lululemon2025财年第一季度财报里蜜妹看到，其全球净营收同比增长7%至23.71亿美元，其中，中国大陆市场净营收同比增长21%，国际业务整体增长19%。整体营收虽增长，但其实是低于往期的。
更糟糕的是净利润。lululemon期内归属净利润同比下滑2.13%至3.15亿美元。财报显示，lululemon的利润下滑并非单一因素所致，而是多重压力共同作用的结果。
首先是库存积压。截至2025年5月4日，lululemon库存余额同比增23%至17亿美元，增速远超营收同比增长的7.32%。公司在财报中坦承：美洲地区门店客流量下降，部分反映经济不确定性和可自由支配支出变化。
其中总部成本增加5160万美元成为一大推手，包括员工薪酬因通胀调整增加1150万、云服务等IT支出增加1100万、咨询外包费用增加890万等。
此外，美国政府自2025年4月起对中国进口商品加征额外关税，并对越南、柬埔寨等其他国家商品征收10%关税，直接冲击lululemon的供应链体系。
这背后是消费者信心整体低迷。美国劳工统计局数据显示，2025年一季度美国CPI同比上涨5.2%，加拿大、中国等主要市场通胀虽缓，但消费也偏保守。运动服饰从“升级型消费”沦为“可选消费”，非必要支出被压缩。据Euromonitor调研，超60%的北美消费者表示将减少运动服饰开支，转而选择平价替代品。
而且lululemon线下门店还在扩张，但矛盾的是：其线上收入占比已提升至40.5%（9.61亿美元），这相当于左右互搏。典型案例是：一款新上市的跑步短裤，官网折扣价竟比门店低……
宏观来看，lululemon所在的细分市场其实竞争在加剧。耐克、阿迪达斯、安踏等巨头纷纷下沉至高端瑜伽服市场，新兴品牌也正在以以高性价比抢滩。
其二，会员价值深挖。lululemon以精准的社群营销闻名，如今可以考虑把范围扩大一点。比如升级“大使计划”，将品牌大使从健身达人拓展至瑜伽理疗师、营养学家等垂直领域专家。
最后就是技术革命。一方面是产品技术推陈出新速度要起来，另外数字化技术也要发挥作用。比如部署AI驱动的库存管理系统、搭建虚拟健身空间等等，主打一个潮玩。
总的来说，lululemon 此次净利润下滑，某种程度上也是一次压力测试。虽暴露出其供应链脆弱、成本失控、竞争加剧等顽疾，但也为转型提供了契机。
美女抖动大球球舞蹈《阿斯报》表示，拜仁已将萨拉戈萨列入出售名单，旨在今夏完成转会。拜仁在2024年1月为他支付了1650万欧元固定转会费，外加400万欧元浮动条款。尽管拜仁也接受租借附带强制买断或优先购买权等其他形式，但他们希望通过转会收回部分投资。直播吧6月27日讯 世俱杯小组赛最后一轮，尤文和曼城上演强强对话。本场比赛，卡卢卢自摆乌龙让斑马军团处在了1-2落后的局面。美女抖动大球球舞蹈国产少女免费观看电视剧字幕面对王欣瑜的发球局，高芙的接发失误不少，多次回球乱打出界，一方面跟草地类型有关，另一方面状态不佳，仅仅备战了一天时间便比赛，王欣瑜已经连赢三场胜利。以情报官员估计，伊朗导弹库包含约2000枚中程弹道导弹，大部分都是使用液体燃料的老式弹道导弹。在持续对以色列进行的空袭行动中，伊朗发射了约400枚弹道导弹，以色列的袭击又摧毁了约120枚，因此伊朗已消耗了大量中程弹道导弹库存。但以方分析人士警告说，伊朗的武器库中有一半以上仍然完好无损，数量不详的导弹可能隐藏在地下仓库中。“这或许可以解释伊朗近期采取小规模且连续攻击策略的原因——伊朗可能优先使用老式导弹消耗以色列的反导系统，为日后真正的导弹袭击铺路。”
20250813 ⭕ 美女抖动大球球舞蹈此外，造成亏损的另一个主要原因，就是研发投入的剧增。2025年一季度，公司研发费用达到4.95亿元，同比激增98.95%。往前回顾，2023年和2024年，其研发费用的增幅均超过90%，近乎以每年翻一倍的速度增长。即便在研发投入大的创新药行业，这种“烧钱”速度也并不多见，显得有些激进。满18岁免费观看高清电视剧推荐伊万科维奇在社交媒体晒出他与中华人民共和国驻克罗地亚共和国特命全权大使齐前进等人的合照，并配文：“谢谢你，齐前进阁下（中华人民共和国驻克罗地亚大使），感谢你的晚宴邀请以及关于足球的友好交流。”
📸 江明勇记者 李立田 摄
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📸 隆应兰记者 王俐强 摄
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